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悠閒理财市场潜力大 电子烟股升势未止大公报记

作者:365竞猜更新时间:2020-12-16 19:45点击次数:字号:T|T

  7月初,一众新股为赶及半年结,蜂拥上市,造就了18隻新股同期招股的壮观局面。其中,本港电子烟第一股思摩尔(06969)在首日以每手劲赚1.86万元的成绩,暂时成为了今年的新股“赚钱王”。国泰君安相信该股还有约一倍的潜在升幅。虽然电子烟行业颇具争议,但市场对该行业的成长空间存在憧憬,若投资者真正想捕捉电子烟行业的发展趋势,思摩尔和菲利普莫里斯(NYSE:PM)值得看高一线。

  国泰君安发表报告指出,思摩尔为电子雾化器龙头,且市佔率一直在快速攀升,2017至2019年在全球电子烟市佔率分别为6%、10%、16%,预计2020年上半年更会提高至20%,配合行业30%至40%增长,未来仍有很大增长空间。

  该行还表示,思摩尔在2017年开始研发HNB设备,打造加热不燃烧品牌METEX平台,加上进军医藥领域,今年底或有实质性产品推出。

  考虑同业来自传统捲烟业务佔比多,但电子烟收入佔比极低,并估计思摩尔业绩增长有望达60%,而2020年至2022年的淨利润分别为35、60、100亿元,故首予“增持”评级,目标价58.05元,较现价约有近一倍的潜在升幅。

  信诚证券联席董事张智威表示,思摩尔无论在收入和毛利的增长,还是其他基本面均令人眼前一亮,但股价在短短几个交易日便由12元升到目前30元的水平,升势实在“急得滞”,一旦有获利盘湧现,就会面临很大幅的调整。他建议无货的投资者在其短线元水平再考虑入货。

  不少投资者关注电子烟的市场规模。在12年前,美国食品藥品监督管理局(FDA)已认为,含有尼古丁的电子烟产品应被视为藥品进行监管,需要通过审批才能进口和销售。

  但资料显示,按收益劃分,全球电子烟市场规模从2014年的124亿美元迅速增加至2019年的367亿美元,複合年增长率达24.2%,且预期至2024年,市场规模会进一步增至1115亿美元,複合年增长率加快至24.9%,可见电子烟市场正在加速增长。

  此外,虽然内地烟民众多,但电子烟的渗透率仍不到1%。事实上,内地并没有关於电子雾化设备之特定国家法律、法规、规定或标準,只禁止向青少年销售及於线上销售电子烟。而在香港,立法会的法案委员会已终止审议规管电子烟,相关草案在短期亦未必会影响思摩尔在港业务。

  至於烟草集团菲利普莫里斯,近日公布其电子烟产品IQOS的最新进展。集团表示,IQOS继通过PMTA(烟草市场准入许可)认证后,亦获得FDA的MRTP(科学风险评估修改烟草製品)认证。

  FDA规定,传统烟草及新型烟草产品都需要通过PMTA认证,才可在美国市场合法销售。

  IQOS作为首个通过PMTA的电子烟产品,是历史上唯一获得“降低身体接触(有害化学物质)许可令”(Exposure Modification Order)的烟草产品。在此之前,IQOS已在全球多国获得良好口碑,如今再通过MRTP认证,将进一步证明其新型烟草产品相较於传统烟草的减害作用。

  市场人士认为,菲利普莫里斯作为全球顶级烟草集团,推广IQOS可能会使其捲烟产品线受到一定衝击,然而集团表示,“利用科学技术帮助全球数亿烟民减害,是更有长远意义的举动”,所以IQOS将作为集团未来主力烟草产品推向市场。

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